中国艺术品市场资本化、大众化时代正向我们走来
中国艺术品资本市场运作进入实操阶段
■西沐
中国艺术品市场的交易,传统上是一级市场(画廊为主体)交易及二级市场(拍卖市场为主体)的交易,除此之外,近几年以来在中国艺术品市场还不断地兴起了以信托模式交易为中心的艺术品信托或以艺术品资产产权合约份额化为中心的艺术品产权类证券化交易。事实上,无论是艺术品信托还是艺术品产权类证券化交易,都是中国艺术品资本市场发展的一种形态与结果,也是艺术品资产不断转化为金融资产的一种手段与现象,其实质是艺术品这种艺术资产正在逐步地成为一种金融资源与金融资产。随着这一过程的不断展开,我们会越来越多地看到艺术品资产成为金融机构资产管理业务中重要的资产配置标的。同时,我们也会看到艺术品资产越来越多地成为金融机构进行信用评级及资产定价的一种标的。艺术品份额化交易是对现行艺术品市场的一种交易创新,其资金和专业门槛较低、投资周期较短、流通性较强,这些特点能让更多人有机会进入艺术品市场。这种看似并不太显眼的变化,其本质是打开了中国艺术品市场金融化的一扇大门。天津文化艺术品交易所的实践,可以说就具有这样一种标示性的意义与对广大艺术品市场投资者的一种教育性的示范。这种标示与示范虽然刚刚开始,但随着艺术品资产金融化工作的不断深入与拓展,一定会带来中国艺术品资本市场的满园春色。
艺术品资产类证券化式的合约份额化交易不仅在时间节点上具有重要意义,而且在中国艺术品市场发展的进程中也极具战略意义。首先是中国艺术品市场正处在重要的转型期,其中,资本市场的兴起与发展是这种转型的重要动力之一,而当下,正是中国艺术品市场发育发展的关键窗口期,在这个时候,创新,包括体制与业务方式等方面是至关重要的。而天津艺术品份额化的这种交易战略无疑是一种当春乃发生的及时雨,其重要的意义可以说是不言而喻的。其次,在中国艺术品市场发展过程中,资本化与大众化是重要的战略方向,而艺术品资产的份额化交易正是处在资本化与大众化的交叉点上。其规模的拓展,一方面壮大了中国艺术品资本市场的规模,另一方面,广大投资者的参与也使大众化进程有了一条清晰而又颇具动力的通道,可以说,艺术品份额交易正是在合适的时间节点上推出的一种极其适时、适合又给力的交易形式。这种交易形式虽然刚刚开始,但其战略作用大家会在今后和一段时间真切地感受到。
当然,作为一个新兴的市场交易形态,面对的问题与瓶颈同样是不可避免的,这也是与中国艺术品市场发展的状况相匹配的。事实上,除了相应的体制与政策上尚存有一定风险之外,更为重要的是在运作层面存在一些困难甚或是风险,最为突出的表现在三个大的方面:首先,目前艺术品市场赝品泛滥,真伪鉴定非常关键。上市交易的艺术品真伪由谁鉴定?如何保证鉴定的权威性、客观性、公正性?目前我国艺术品鉴定方面还缺少有公信力的权威机构,文交所目前还不能做到为艺术品保真。其次,由于评估是根据现阶段的市场认定程度确定的,后期风险会加大。目前,国内尚没有一家机构或单位对中国艺术品价值评估建立起非常完善的体系以及成熟的办法,并且面向社会提供服务,而偏高或偏低的价值评估会造成艺术品市场投资的失真,引发对市场的负面引导。最后,选择“T+0”操作模式主要是应对资金流动性问题,但这也是市场发育初期最首要的风险。原因是艺术品份额交易市场的盘子(股市中指流通股本)很小,一个大资产包也就2000万元左右或更小,因此极容易被操纵,这种风险是不言而喻的。虽然艺术品“份额化交易”对中国艺术品市场由藏家时代向资本时代转型、由小众市场向大众市场转化具有重要意义,但因为其不成熟,也存在风险,需要投资者理性选择。
我们知道,中国艺术品市场更多地是利用民间的力量在不断推动与发展的,中国艺术品资本市场从目前来看也是唯一一个未经严密监管与垄断的资本市场,但这并不意味着国家与相关部门在这个市场发展的过程之中无所作为,相反,更应在国家文化战略大的框架支撑下,积极去寻找一种利用资本的力量来整合大众与民间的力量,达成应有的国家文化战略的目标,从而在更为有效的层面上来不断捍卫民族的文化利益与国家的文化安全。